Вестник Полоцкого государственного университета, серия D. Экономические и юридические науки. 2021; : 63-72
Оценка эффективности хеджирования рисков в нефинансовых организациях: экономический подход
https://doi.org/10.52928/2070-1632-2021-57-6-63-72Аннотация
Рассмотрены существующие подходы к оценке эффективности хеджирования рисков с помощью деривативов, основанные на различных критериях. В результате установлено, что в источниках экономической литературы недостаточно внимания уделяется разработке методик оценки эффективности, учитывающих влияние хеджирования рисков на совокупный результат деятельности организации. В этой связи предложен экономический подход к оценке эффективности хеджирования, основанный на сопоставлении базовых категорий теории эффективности – достигнутых эффектов и связанных с этим затрат. В рамках данного подхода были предложены эффекты от хеджирования, влияющие на совокупный результат деятельности организации. Также и затраты, связанные с хеджированием, были систематизированы на внешние и внутренние. Сущностное наполнение предлагаемого экономического подхода представлено в сравнении с другими подходами, что способствует пониманию критериев оценки эффективности в каждом конкретном случае. Применение предлагаемого экономического подхода в нефинансовых организациях будет способствовать повышению качества работы по хеджированию рисков за счет использования критериев оценки эффективности, которые соответствуют текущим целям организации и требованиям высшего руководства.
Список литературы
1. Михайлов, А. Ю. Методы оценки эффективности хеджирования на основе стандарта SFAS 133 / А. Ю. Михайлов // Финансовая аналитика. – № 26. – 2012. – С. 40–45.
2. Коротаев, С. Л. Отдельные аспекты бухгалтерского учета сумм изменения стоимости инструментов хеджирования денежных потоков / С. Л. Коротаев // Бухгалтерский учет и анализ. – 2019. – № 7(271). – C. 3–9.
3. Конькова, Е. А. Анализ эффективности операций хеджирования в соответствии с МСФО / Е. А. Конькова // Академия бюджета и казначейства Минфина России. Финанс. журн. – 2010. – № 3. – С. 87–96.
4. Сидоренко, Ю. Ю. Эффективность и оптимальность инструментов хеджирования [Электронный ресурс] / Ю. Ю. Сидоренко // Молодежь в науке и предпринимательстве : сб. науч. ст. IХ Междунар. форума молодых ученых, Гомель, 13–15 мая 2020 г. / Белкоопсоюз, Белор. торг.-экон. ун-т потребительской кооперации ; под науч. ред. Н. В. Кузнецова ; редкол.: С. Н. Лебедева [и др.]. – Гомель, 2020. – С. 188–194. – 1 электрон. опт. диск (CD-ROM).
5. Сидоренко, Ю. Ю. Применение метода анализа иерархий для построения стратегии хеджирования рыночных рисков / Ю. Ю. Сидоренко // Потребительская кооперация. – 2020. – № 4(71). – С. 40–48.
6. Лакшина, В. В. Динамическое хеджирование с учетом степени неприятия риска / В. В. Лакшина // Экономический журнал Высшей школы экономики. – 2016. – Т. 20. – № 1. – С. 156–174.
7. Неверович, О. О. Хеджирование на нефтяном рынке: многомерные модели с динамическими условными корреляциями / О. О. Неверович // Финансы и кредит (Москва). – 2014. – № 47(623). – С. 48–55.
8. Паньков, П. И. Классификация деривативов как объекта управления / П. И. Паньков // Сельское хозяйство – проблемы и перспективы : сб. науч. тр. / под ред. В. К. Пестиса. – Гродно : ГГАУ, 2020. – Т. 50: Экономика. (Вопросы аграрной экономики). – С. 183–188.
9. Modigliani, F. The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment / F. Modigliani, M. H. Miller // The American Economic Review. – 1958. – Vol. 48(3). – P. 261–297.
10. Масько, Л. В. Взаимообусловленность инвестиционной привлекательности организации и хеджирования / Л. В. Масько, П. И. Паньков // Вестн. Полоц. гос. ун-та. Сер. D, Эконом. и юрид. науки. – 2018. – № 5. – С. 39–45.
11. Масько, Л. В. Особенности оценки аудиторского риска операций с деривативами / Л. В. Масько, П. И. Паньков // Вестн. Полоц. гос. ун-та. Сер. D, Эконом. и юрид. науки.. – 2017. – № 14. – С. 91–96.
Vestnik of Polotsk State University. Part D. Economic and legal sciences. 2021; : 63-72
Hedge effectiveness assesment in non-financial organizations: economic approach
https://doi.org/10.52928/2070-1632-2021-57-6-63-72Abstract
The existing approaches to assessing the effectiveness of risk hedging with derivatives according to various criteria have been considered. As a result it was found that in economic literature it is not paid enough attention to the development of assessment methodology, which take into account the impact of risk hedging on the overall performance of the organization. In this regard, an economic approach to assessing the effectiveness of hedging has been proposed; it is based on the comparison two basic categories of the efficiency theory – the achieved effects and the associated costs. Within the framework of this approach the effects of hedging that affect the overall
result of the organization’s activities were proposed. Also the costs associated with hedging were systematized into external and internal. The essential content of the proposed economic approach is presented in comparison with other approaches, which contributes to understanding the criteria for assessment hedge effectiveness in each specific case. The application of the proposed economic approach in non-financial organizations will contribute to improving the quality of risk hedging by using performance assessment criteria that meet the current goals of the organization and the requirements of senior management.
References
1. Mikhailov, A. Yu. Metody otsenki effektivnosti khedzhirovaniya na osnove standarta SFAS 133 / A. Yu. Mikhailov // Finansovaya analitika. – № 26. – 2012. – S. 40–45.
2. Korotaev, S. L. Otdel'nye aspekty bukhgalterskogo ucheta summ izmeneniya stoimosti instrumentov khedzhirovaniya denezhnykh potokov / S. L. Korotaev // Bukhgalterskii uchet i analiz. – 2019. – № 7(271). – C. 3–9.
3. Kon'kova, E. A. Analiz effektivnosti operatsii khedzhirovaniya v sootvetstvii s MSFO / E. A. Kon'kova // Akademiya byudzheta i kaznacheistva Minfina Rossii. Finans. zhurn. – 2010. – № 3. – S. 87–96.
4. Sidorenko, Yu. Yu. Effektivnost' i optimal'nost' instrumentov khedzhirovaniya [Elektronnyi resurs] / Yu. Yu. Sidorenko // Molodezh' v nauke i predprinimatel'stve : sb. nauch. st. IKh Mezhdunar. foruma molodykh uchenykh, Gomel', 13–15 maya 2020 g. / Belkoopsoyuz, Belor. torg.-ekon. un-t potrebitel'skoi kooperatsii ; pod nauch. red. N. V. Kuznetsova ; redkol.: S. N. Lebedeva [i dr.]. – Gomel', 2020. – S. 188–194. – 1 elektron. opt. disk (CD-ROM).
5. Sidorenko, Yu. Yu. Primenenie metoda analiza ierarkhii dlya postroeniya strategii khedzhirovaniya rynochnykh riskov / Yu. Yu. Sidorenko // Potrebitel'skaya kooperatsiya. – 2020. – № 4(71). – S. 40–48.
6. Lakshina, V. V. Dinamicheskoe khedzhirovanie s uchetom stepeni nepriyatiya riska / V. V. Lakshina // Ekonomicheskii zhurnal Vysshei shkoly ekonomiki. – 2016. – T. 20. – № 1. – S. 156–174.
7. Neverovich, O. O. Khedzhirovanie na neftyanom rynke: mnogomernye modeli s dinamicheskimi uslovnymi korrelyatsiyami / O. O. Neverovich // Finansy i kredit (Moskva). – 2014. – № 47(623). – S. 48–55.
8. Pan'kov, P. I. Klassifikatsiya derivativov kak ob\"ekta upravleniya / P. I. Pan'kov // Sel'skoe khozyaistvo – problemy i perspektivy : sb. nauch. tr. / pod red. V. K. Pestisa. – Grodno : GGAU, 2020. – T. 50: Ekonomika. (Voprosy agrarnoi ekonomiki). – S. 183–188.
9. Modigliani, F. The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment / F. Modigliani, M. H. Miller // The American Economic Review. – 1958. – Vol. 48(3). – P. 261–297.
10. Mas'ko, L. V. Vzaimoobuslovlennost' investitsionnoi privlekatel'nosti organizatsii i khedzhirovaniya / L. V. Mas'ko, P. I. Pan'kov // Vestn. Polots. gos. un-ta. Ser. D, Ekonom. i yurid. nauki. – 2018. – № 5. – S. 39–45.
11. Mas'ko, L. V. Osobennosti otsenki auditorskogo riska operatsii s derivativami / L. V. Mas'ko, P. I. Pan'kov // Vestn. Polots. gos. un-ta. Ser. D, Ekonom. i yurid. nauki.. – 2017. – № 14. – S. 91–96.
