ВЗАИМООБУСЛОВЛЕННОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ И ХЕДЖИРОВАНИЯ

Статья в Elpub

Вестник Полоцкого государственного университета, серия D. Экономические и юридические науки. 2018; : 39-45

ВЗАИМООБУСЛОВЛЕННОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ И ХЕДЖИРОВАНИЯ

Аннотация

Рассматриваются теоретические аспекты функционирования механизма хеджирования как способа управления риском. Проанализированы эмпирические исследования связи хеджирования и инвестиционной привлекательности организации, цели применения деривативов и причины отказа от работы с производными инструментами на корпоративном уровне.

Список литературы

1. Stulz, R., How Companies Can Use Hedging to Create Shareholder Value / R. Stulz // J. Applied corporate finance. - 2013. - Vol. 4 (25). - P. 21-31.

2. Wendy, L.P. Pirie Derivatives / L.P. Wendy. - Hoboken, New Jersey : John Wiley & Sons, 2017. - 624 p.

3. Куликова, Л.И. Профессиональное суждение бухгалтера как инструмент формирования финансовой отчетности / Л.И. Куликова, А.Р. Губайдуллина. - М. : Проспект 2016. - 128 с.

4. Дмитриева, О.В. Бухгалтерский учет и анализ операций с ценными бумагами : учеб. пособие / О.В. Дмитриева. - М. : ИНФРА-М, 2016. - 237 с.

5. Dafir, M. Fuel Hedging and Risk Management / Mohamed Dafir, Vishnu N. Gajjala. - New Delhi, India ; Padstow, Cornwall, UK : John Wiley & Sons, 2016. - 314 p.

6. Маршалл, Джон Ф. Финансовая инженерия : полное рук. по финансовым нововведениям / Джон Ф. Маршалл, Випул К. Бансал ; пер. с англ. - М. : ИНФРА-М, 1998. - 784 с.

7. Об утверждении национального стандарта финансовой отчетности 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка» (НСФО 39) для банков (в ред. постановлений Совета директоров Нацбанка от 27.12.2007 № 407, от 22.12.2009 № 451) // Адвокат.by [Электронный ресурс]. - Режим доступа http://www.advokatby.com/belarus/feedn8/bdesn6d2j.htm. - Дата доступа: 25.03.2018.

8. Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В.В. Ковалев. - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : Проспект, 2014. - 1104 с.

9. Smith, Donald J. Risk Management, Derivatives and Financial Analysis under SFAS No. 133 / Donald J. Smith, Gary L. Gastineau, Rebecca Todd. - Charlottesville, Virginia, USA : The Research Foundation of AIMR, 2001. - 118 p.

10. Aretz, K. Corporate hedging and shareholder value / K. Aretz, S. Bartram // J. Financ. Res. - 2010. - № 33. -P. 317-371.

11. Stulz, R. The determinants of firms’ hedging policies / C. Smith, R. Stulz // J. Financ. Quant. Anal. - 1985. - № 20. - P. 391-405.

12. Стиглиц, Дж. Крутое пике: Америка и новый экономический порядок / Дж. Стиглиц ; пер. с англ. - М. : Эксмо, 2011. - 512 с.

13. Gordon, M. Bodnar Managing Risk Management / Bodnar M., Giambona E., Graham John R. - Wharton School at the University of Pennsylvania: 2011. - Working paper, 57 p.

14. Erik P. Gilje Does Hedging Affect Firm Value? Evidence from a Natural Experiment / E.P. Gilje, J.P. Taillard // The Review of Financial Studies : Oxford university press. - 2017. - Vol. 30, № 12. - P. 4083-4132.

15. Allayannis, G. The use of foreign currency derivatives and firm market value / G. Allayannis, J. Weston // Rev. Financ. - 2001. - Stud. 14, - P. 243-276.

16. Carter, D. Hedging and value in the U.S. airline industry / D. Carter, D. Rogers, B. Simkins // J. Appl. Corp. Financ. 18 (4), 2006. - P. 21-33.

17. Jin, Y. Firm value and hedging: evidence from U.S. oil and gas producers / Y. Jin, P. Jorion // J. Financ. 61, 2006. - P. 893-919.

18. Jin, Y. Does hedging increase firm value? Evidence from the gold mining industry / Y. Jin, P. Jorion // Working Paper, California State University-Northridge and University of California-Irvine, 2007. - 46 p.

19. Bartram, S. The effects of derivatives on firm risk and value / S. Bartram, G. Brown, J. Conrad // J. Financ. Quant. Anal. 46, 2011. - P. 967-999.

20. Uncovering the asymmetric linkage between financial derivatives and firm value - The case of oil and gas exploration and production companies / D. Phan [et al.] // Energy Economics 45, 2014. - P. 340-352.

21. Wang, N. A Study of Hedging at the Firm Level in U.S. Oil and Gas Exploration Firms / N. Wang, J. Birkeland. - BI Norwegian Business School, 2017. - Master Thesis, 52 p.

22. Söhnke, M. Bartram Corporate hedging and speculation with derivatives / M. Söhnke // Journal of Corporate Finance (32), 2017. - Accepted manuscript, 45 p.

23. Масько, Л.В. Деривативы и операции хеджирования в системе бухгалтерского учета / Л.В. Масько, П.И. Паньков // Вестник Полоцкого государственного университета. Сер. D, Экон. и юрид. науки. - 2017. - № 13. - С. 66-72.

24. Зенькова, И.В. Оценка инновационного потенциала Витебского региона / И.В. Зенькова, Т.С. Сорокина // Вестник Полоцкого государственного университета Сер. D, Экон. и юрид. науки. - 2014. - № 5. - С. 12-21.

Vestnik of Polotsk State University. Part D. Economic and legal sciences. 2018; : 39-45

INTERDEPENDENCE OF INVESTMENT ATTRACTIVENESS OF THE ORGANIZATION AND HEDGING

Masko L. ., Pankov P. .

Abstract

The theoretical aspects of hedging as a risk management method have been considered in the article. Empirical studies of the relationship between hedging and investment attractiveness of the organization are analyzed, as well as the goals of derivatives application and the reasons for refusal to work with derivatives at the corporate level have been reviewed.

References

1. Stulz, R., How Companies Can Use Hedging to Create Shareholder Value / R. Stulz // J. Applied corporate finance. - 2013. - Vol. 4 (25). - P. 21-31.

2. Wendy, L.P. Pirie Derivatives / L.P. Wendy. - Hoboken, New Jersey : John Wiley & Sons, 2017. - 624 p.

3. Kulikova, L.I. Professional'noe suzhdenie bukhgaltera kak instrument formirovaniya finansovoi otchetnosti / L.I. Kulikova, A.R. Gubaidullina. - M. : Prospekt 2016. - 128 s.

4. Dmitrieva, O.V. Bukhgalterskii uchet i analiz operatsii s tsennymi bumagami : ucheb. posobie / O.V. Dmitrieva. - M. : INFRA-M, 2016. - 237 s.

5. Dafir, M. Fuel Hedging and Risk Management / Mohamed Dafir, Vishnu N. Gajjala. - New Delhi, India ; Padstow, Cornwall, UK : John Wiley & Sons, 2016. - 314 p.

6. Marshall, Dzhon F. Finansovaya inzheneriya : polnoe ruk. po finansovym novovvedeniyam / Dzhon F. Marshall, Vipul K. Bansal ; per. s angl. - M. : INFRA-M, 1998. - 784 s.

7. Ob utverzhdenii natsional'nogo standarta finansovoi otchetnosti 39 «Finansovye instrumenty: priznanie i otsenka» (NSFO 39) dlya bankov (v red. postanovlenii Soveta direktorov Natsbanka ot 27.12.2007 № 407, ot 22.12.2009 № 451) // Advokat.by [Elektronnyi resurs]. - Rezhim dostupa http://www.advokatby.com/belarus/feedn8/bdesn6d2j.htm. - Data dostupa: 25.03.2018.

8. Kovalev, V.V. Finansovyi menedzhment: teoriya i praktika / V.V. Kovalev. - 3-e izd., pererab. i dop. - M. : Prospekt, 2014. - 1104 s.

10. Aretz, K. Corporate hedging and shareholder value / K. Aretz, S. Bartram // J. Financ. Res. - 2010. - № 33. -P. 317-371.

11. Stulz, R. The determinants of firms’ hedging policies / C. Smith, R. Stulz // J. Financ. Quant. Anal. - 1985. - № 20. - P. 391-405.

12. Stiglits, Dzh. Krutoe pike: Amerika i novyi ekonomicheskii poryadok / Dzh. Stiglits ; per. s angl. - M. : Eksmo, 2011. - 512 s.

13. Gordon, M. Bodnar Managing Risk Management / Bodnar M., Giambona E., Graham John R. - Wharton School at the University of Pennsylvania: 2011. - Working paper, 57 p.

15. Allayannis, G. The use of foreign currency derivatives and firm market value / G. Allayannis, J. Weston // Rev. Financ. - 2001. - Stud. 14, - P. 243-276.

16. Carter, D. Hedging and value in the U.S. airline industry / D. Carter, D. Rogers, B. Simkins // J. Appl. Corp. Financ. 18 (4), 2006. - P. 21-33.

17. Jin, Y. Firm value and hedging: evidence from U.S. oil and gas producers / Y. Jin, P. Jorion // J. Financ. 61, 2006. - P. 893-919.

19. Bartram, S. The effects of derivatives on firm risk and value / S. Bartram, G. Brown, J. Conrad // J. Financ. Quant. Anal. 46, 2011. - P. 967-999.

21. Wang, N. A Study of Hedging at the Firm Level in U.S. Oil and Gas Exploration Firms / N. Wang, J. Birkeland. - BI Norwegian Business School, 2017. - Master Thesis, 52 p.

22. Söhnke, M. Bartram Corporate hedging and speculation with derivatives / M. Söhnke // Journal of Corporate Finance (32), 2017. - Accepted manuscript, 45 p.

23. Mas'ko, L.V. Derivativy i operatsii khedzhirovaniya v sisteme bukhgalterskogo ucheta / L.V. Mas'ko, P.I. Pan'kov // Vestnik Polotskogo gosudarstvennogo universiteta. Ser. D, Ekon. i yurid. nauki. - 2017. - № 13. - S. 66-72.

24. Zen'kova, I.V. Otsenka innovatsionnogo potentsiala Vitebskogo regiona / I.V. Zen'kova, T.S. Sorokina // Vestnik Polotskogo gosudarstvennogo universiteta Ser. D, Ekon. i yurid. nauki. - 2014. - № 5. - S. 12-21.